SPAC，“特殊目的收购公司”，通俗而言就是造壳上市。每一家SPAC诞生的背后都有一个等待迎接目标的“壳”，和一个最终“曲线上市”的嗷嗷待哺的公司。

而如今，“小赌王”何猷龙正携着他的“壳”，和众多SPAC一起走进了港股的新天地。

2022年3月20日，黑桃亚洲特殊目的收购有限公司向港交所主板递交上市申请，成为香港第11家递表的SPAC公司。其发起人是黑桃资本和中银香港资产管理，瑞银集团为独家保荐人。这也是瑞银在香港担任的第三次SPAC上市保荐人。

截至上市，该公司并未选择任何潜在特殊目的收购公司并购目标，也并未就并购交易订立任何具约束力的协议。

“赌王”之子的成长之路

黑桃亚洲的发起人包括黑桃资本、Black Spade Assets、Black Spade Acquisition Holding、Black Spade Asia Sponsor以及中银香港资产管理。根据股权关系，实际发起人之一是由何猷龙全资持有的黑桃资本。

如果说谈到何猷龙人们会觉得陌生，另一个名字的名气就要响亮得多：何鸿燊。作为澳门博彩史上获利最多、在位最长的“赌王”，他的产业涉及房地产、建筑、船务一众领域，2011年其控制的资产达5000亿港元。

何猷龙，1977年1月出生于中国香港，是何鸿燊最年长也最低调的儿子，与姐姐何超琼属于同一脉。他从小与母亲在加拿大长大，从多伦多大学毕业后才回到香港。

何猷龙并没有一开始就进入家族企业，而是选择自谋出路，先后任职于花旗银行和怡富证券，并入股iAsia. Technology（现汇盈控股）出任执行董事。2001年11月，何猷龙进入何氏家族接班人考察之列，被委任为其父何鸿燊旗下新濠国际的董事总经理。

当时的新濠国际连续亏损超过4年，只有约10名员工和一家餐厅“珍宝海鲜舫”。接手后，何猷龙做了一系列改革和翻新，将餐厅更名为“珍宝王国”以吸引游客。2004年新濠国际扭亏转盈，2006年何猷龙接替其父继任公司总裁。

在掌控新濠国际后，何猷龙把触手伸向旅游业和博彩业。通过收购赌牌和引入水舞间表演，新濠天地被打造成一个集休闲娱乐和旅游一体的澳门胜地，何猷龙本人也被冠以“小赌王”的称号。

2014年，何猷龙以34亿美元的身价位列福布斯香港富豪榜第12名。成立于2017年的黑桃资本有限公司正是何猷龙的家族办公室和私募投资公司，负责管理何猷龙的个人财富。

SPAC如此多娇，引一众资本竞折腰

黑桃资本的总部位于香港，致力于开展资产类别多元、区域行业广泛的跨境投资项目。其投资组合涵盖股票、债券、房地产、医疗科技、文化产业、绿色能源，以及近两年来大热的SPAC。

所谓SPAC公司是一个没有实质经营活动的“壳”。具体而言，发起人先设立一个空壳公司，上市募资后，需要在一定期限内（通常为24个月）寻找合适的目标公司进行反向并购。该公司将直接上市，而发起人也会得到一部分股权作为回报。

相比于传统IPO，SPAC的流程较短，一般在3个月到6个月时间内即可完成，从而减少了不确定性和发行费用。正因如此，尽管SPAC在上世纪90年代已于美国出现，但直到近两年宽松政策导致流动性增加、创投活跃度提高后，能提高上市效率的SPAC才成为大热。

进入新世纪，SPAC陆续现身亚洲市场。2009年，韩国和马来西亚交易所引入了针对SPAC的监管框架，2021年9月新加坡正式发布SPAC主板上市规则。

2022 年 1 月 1 日，港交所宣布设立的SPAC上市机制正式生效。相比于其他国家来说，香港的SPAC上市规则更严格，对投资者的保护性也更强。据港交所规定，SPAC证券仅限专业投资者认购和买卖，只有当并购完成后其他散户投资者才能参与进来。此外，至少要有一名发起人拥有SPAC公司10%以上的股份。

3月18日，港交所首家SPAC公司Aquila Acquisition Corporation挂牌上市。Aquila由招商银行旗下的招银国际资产管理有限公司及其高管持有的AAC发起成立，从今年1月17日提交申请到正式上市，前后仅花费60天。

公开信息显示，截至3月18日，已有10家SPAC向港交所递交上市申请。除Aquila外，其余9家分别是先后递表的Tiger Jade、Trinity、Interra、Ace Eight 、Vision Deal HK、Vivere Lifesciences、香港汇德收购公司、Pisces和A SPAC (HK)。

这10家SPAC的发起人均为知名机构或个人。例如，Interra的发起人包括春华资本和农银国际资管，Vision Deal HK的发起人包括阿里巴巴前高管卫哲，Trinity的发起人之一是运动员李宁等。

多点多领域布局，“小赌王”的新机遇

招股书显示，黑桃亚洲计划在娱乐、生活方式及医疗保健行业寻找并购目标，希望它是一家专注于“致能技术”、“品牌、产品或服务”及“媒体领域”的高速增长的公司。

据统计，黑桃亚洲是目前向港交所递表的SPAC公司中唯一一家聚焦娱乐及生活时尚领域的公司。

根据招股书，2018年黑桃资本发行20亿2020年到期的澳门元3.1%债券，为首家以澳门元计值的债券发行人。此外，该公司还管理何猷龙在澳能建设中约1080万港元的股权资产，并获得了“至少超过23倍的回报”。

医疗领域方面，2020年6月，黑桃资本宣布投资医疗科技企业My platform。次年3月，公司宣布收购大型放射及影像诊断集团卓智医疗。其中My platform建立了一站式资源共享平台，卓智医疗则是香港最大的专业医学扫描诊断公司。此外，黑桃资本还投资过51信用卡、Blued、探探、豆果网等多家互联网公司。

值得注意的是，这是何猷龙旗下的第二家SPAC。2021年7月，黑桃资本发起的特殊目的收购公司BSAC在纽交所上市，该公司重点支持的对象是技术、生活方式品牌、产品或服务及娱乐媒体。

黑桃资本也在早前进军了内地私募市场。2021年9月17日，黑桃资本全资子公司壹桃私募基金管理有限公司获得QDLP试点资格。该公司于2021年7月完成备案登记，资产管理规模在5亿元以下。

由于疫情的反复加上贵宾厅暂停营业的影响，2021年新濠国际的整体业绩有所下滑，间接影响了何猷龙的总资产。根据2022年福布斯排行榜，何猷龙目前身家为12.5亿美元，相比2019年缩水了7亿。

另一面，业内人士预计，鉴于SPAC种种优势，港交所将迎来SPAC上市热潮。这是“小赌王”的一次机遇，能否借此挖掘到优秀的投资标的，就看他后续如何操作了。