重大利好！

去年11 月，北交所隆重推出“直联机制”上市制度，也即企业在新三板挂牌的同时，直接申请按照“北交所直联”的方式，启动北交所上市审核。

在一年的运行时间内，同步进行北交所申报文件的更新，一旦满足了挂牌满一年之条件，即刻申报北交所，原本需要再行6-8个月的“北交所”审核时间，缩短至6天审核，最快21天过会。

大大节约了企业时间。

近日，北京证券交易所发布《发行上市审核动态直联机制专刊（总第5期）》，对“直联机制”申报的标准进行了细化，《直联机制专刊第5期》中明确表述：

试点初期，鼓励重点推荐最近一年净利润3,000 万元（扣除非经常性损益前后孰低）或最后一轮投后估值 15 亿元以上的企业适用直联机制。

全国股转公司（北交所）将综合考虑企业市场环境和经营情况变化等因素，对相关指标进行动态调整。后续工作中，全国股转公司（北交所）还将进一步研究将符合条件的存量挂牌公司纳入直联通道的具体工作安排。

针对这段表述，谷主总结了3大亮点，一起去瞅瞅：

这是利润标准。

这里面暗含里几个细节。

其一，是要求最近一年净利润3000万，首先是时间上，要求在申报新三板挂牌的时候，其最近一年净利润就要达到3000万以上，而不是申报北交所的时候。

其二，我们再来看北交所上市有“四套”标准，其中第一套标准就是利润指标:

最后两年每年都不低于1500万利润，或者最后一年不低于2500万扣非净利润。

可见，要满足“直联机制”的企业，其利润标准在申报挂牌新三板的时候要求超3000万，如果按照运行一年后上北交所，按照30%的利润增长率，其申报北交所最后一年的净利润接近4000万。

远超过按照“普通程序”申报北交所的“2500万利润”的标准。

可见，北交所“直联”虽好，其要求也是相当之高。

“直联机制”也并非完全只看重“利润”，其对于估值高的“独角兽”企业，也是举双手欢迎。

“最后一轮投后估值 15 亿元以上”，针对的就是有估值的“独角兽”企业。

在北交所上市条件中，有两个指标的市值要求接近“15亿”：

标准三：预计市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%；

标准四：预计市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元。

前款所称市值是指以挂牌公司向不特定合格投资者公开发行（以下简称公开发行）价格计算的股票市值。

如果最近一轮投后估值15亿以上，要求企业是有技术含量的科技型企业，且通过多轮市场化融资，获得资本市场追捧。

如果满足这个条件，则也要特别注意的就是，按照“直联”申报北交所的时候，其仍然要选择标准三或者标准四。

如果选择标准三，因为市值15亿自然超过8亿的标准，则要在挂牌后的营收要尽量的扩大，达到2亿的标准，同时研发投入合计超营收的8%。

如果企业的营收没有起来，则可以直接选择标准四，估值超15亿，两年研发合计绝对值超过5000万。

在《直联机制专刊第5期》中，还特别提到：全国股转公司（北交所）还将进一步研究将符合条件的存量挂牌公司纳入直联通道的具体工作安排。

因为目前的直联机制，主要针对的是尚未挂牌且准备挂牌新三板的企业，暂时未针对已经挂牌的企业。

对于已经挂牌的企业，按照目前的制度，仍然需要运行一年，之后再辅导备案，按部就班的走北交所的“普通”申报流程。

但是，对于一些刚刚挂牌不久的企业，如果满足“直联利润或者估值”标准，是否也同样可以申请“直联”，就显得尤为重要。

《直联机制专刊第5期》表示，相关制度也在研讨当中，也存量挂牌企业申请“直联”绿色通道，留下一个想象空间。