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FINI平台今日正式启用!港股新股“冻资王”成绝响,陈翊庭:未来向“T+1”前进

发表时间: 2023-11-23 09:33:42

作者: 聚仁贝格(深圳)管理顾问有限公司

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港交所全新的数码化首次公开招股结算平台FINI于11月22日(今日)正式启用,标志着香港资本市场发展迎来另一重大里程碑。现行负责处理新股结算的中央结算系统(CC

港交所全新的数码化首次公开招股结算平台FINI于11月22日(今日)正式启用,标志着香港资本市场发展迎来另一重大里程碑。


现行负责处理新股结算的中央结算系统(CCASS)于11月21日营业时间结束后,不再启动新的新股上市项目;而11月22日或以后刊发招股书的新股上市招股及结算流程将透过FINI处理。与FINI相关的《上市规则》、香港中央结算有限公司(香港结算)规则及香港结算运作程序修订亦将于FINI推出日起生效。


据了解,FINI以云端平台架设,首次公开招股中的保荐人、包销商、法律顾问、银行、结算参与者、股份过户登记处及监管机构等不同持份者将以电子化方式合作,以履行各自在首次公开招股项目的职责。新平台亦会引入全新的公开招股资金预付模式,有助于减少超额认购新股所冻结的资金。


港交所发言人表示,FINI启动之后,香港首次公开招股的结算周期将由“T+5”缩短至“T+2”,大幅提升市场效率的同时,也会增加香港新股市场的竞争力和吸引力,推动香港作为全球领先融资中心的进一步发展。


“拥抱金融科技是香港交易所的战略的重要组成部分,未来,香港交易所将继续探索在上市发行、市场交易等业务领域使用人工智能技术来优化流程和提升效率。”该发言人表示。


综合 | 港交所 证券日报  编辑 | Arti

本文仅为信息交流之用,不构成任何交易建议


为持续提升香港上市平台的竞争力,港府一直致力推动港交所和金融监管机构加强香港证券市场的深度、活力和多样性,透过提升新股集资市场的交易、结算和交收效率,配合无纸化和数码化的国际趋势,巩固香港作为国际主要融资、风险管理及交易中心的地位。


香港公开招股市场发展多年,过去已逐渐推动无纸化,包括推出电子认购首次公开招股等措施。为进一步提高有关流程的效率,港交所推出全新的数字化首次公开招股结算平台(即FINI),全面现代化和简化首次公开招股的结算流程。


新平台将让不同市场参与者,包括保荐人、包销商、法律顾问、银行、结算参与者、股份过户登记处及监管机构等,透过单一的电子化平台同步履行各自的职责,优化相关工作协调。有关安排会将新股从定价至股份开始交易的时间由的五个营业日(T+5)缩短至两个营业日(T+2),大幅提升公开招股结算的效率并降低市场和操作风险,强化金融市场基建,提升香港上市平台对发行人和投资者的吸引力。


据了解,为协助市场更有效管理公开招股结算的风险和成本,FINI平台将优化公开招股的预缴机制,引入新的资金预付模式。在优化的机制下,负责处理新股认购的投资人可在新股抽签前,可按照最高获配发股份总额锁定相同数额的资金(预设资金)于其指定账户,预设资金可全数由现金,或由现金及孖展融资组成。


此外,在进行抽签后,投资人的指定银行只须按实际所获配发股份的价值交付资金至发行人的收款账户,以作股份结算用途。相比现行做法,优化的预缴机制将有助舒缓因大型招股超额认购所冻结大规模资金导致流动资金紧张的情况,避免不必要的大额银行间资金转移,减低潜在交易对手方及集中资金的风险,从而缓减金融系统性风险。


简单理解,就是投资人只需要预缴公开招股中可获配发最高股数的金额,而无须为超额认购的金额冻结全部资金。此模式降低资金成本,降低投资人结算违约风险。


FINI引入全新公开招股资金预付模式,减少超额认购新股所冻结的资金,变相令“冻资王”成为绝响。


根据德勤数据,2021年、2022年港股前十大冻资额新股合共冻结分别约51540亿港元、245.2亿港元。今年前三季度,港股前十大冻资额新股合共冻结约88亿港元。


新股招股冻结大量资金,不仅会影响到其他新股的发行,影响到港股市场整体的流动性,还可能会影响到香港银行同业拆借利率。随着FINI引入全新的公开招股资金预付模式,“百万人打新、万亿资金冻结”的情况将不复存在。


业内人士称,超额认购仍会存在,若超额较多,则该新股仍会炒供求,并在上市后股价有较好表现,当然前提仍视乎当时市况及定价。信息披露时间仍与以往一样,公司甚至可能在定价日(T)之前披露客户意向,再公布T及T+1冻资及孖展额数字。


香港交易所上市主管陈翊庭表示:“目前采用T+2结算周期,给市场一个缓冲期。等大家都适应了这种流程和节奏,港交所未来也会朝着T+1的方向前进。”




FINI平台今日正式启用!港股新股“冻资王”成绝响,陈翊庭:未来向“T+1”前进
港交所全新的数码化首次公开招股结算平台FINI于11月22日(今日)正式启用,标志着香港资本市场发展迎来另一重大里程碑。现行负责处理新股结算的中央结算系统(CC
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FINI平台今日正式启用!港股新股“冻资王”成绝响,陈翊庭:未来向“T+1”前进

发表时间: 2023-11-23 09:33:42

作者: 聚仁贝格(深圳)管理顾问有限公司

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港交所全新的数码化首次公开招股结算平台FINI于11月22日(今日)正式启用,标志着香港资本市场发展迎来另一重大里程碑。现行负责处理新股结算的中央结算系统(CC

港交所全新的数码化首次公开招股结算平台FINI于11月22日(今日)正式启用,标志着香港资本市场发展迎来另一重大里程碑。


现行负责处理新股结算的中央结算系统(CCASS)于11月21日营业时间结束后,不再启动新的新股上市项目;而11月22日或以后刊发招股书的新股上市招股及结算流程将透过FINI处理。与FINI相关的《上市规则》、香港中央结算有限公司(香港结算)规则及香港结算运作程序修订亦将于FINI推出日起生效。


据了解,FINI以云端平台架设,首次公开招股中的保荐人、包销商、法律顾问、银行、结算参与者、股份过户登记处及监管机构等不同持份者将以电子化方式合作,以履行各自在首次公开招股项目的职责。新平台亦会引入全新的公开招股资金预付模式,有助于减少超额认购新股所冻结的资金。


港交所发言人表示,FINI启动之后,香港首次公开招股的结算周期将由“T+5”缩短至“T+2”,大幅提升市场效率的同时,也会增加香港新股市场的竞争力和吸引力,推动香港作为全球领先融资中心的进一步发展。


“拥抱金融科技是香港交易所的战略的重要组成部分,未来,香港交易所将继续探索在上市发行、市场交易等业务领域使用人工智能技术来优化流程和提升效率。”该发言人表示。


综合 | 港交所 证券日报  编辑 | Arti

本文仅为信息交流之用,不构成任何交易建议


为持续提升香港上市平台的竞争力,港府一直致力推动港交所和金融监管机构加强香港证券市场的深度、活力和多样性,透过提升新股集资市场的交易、结算和交收效率,配合无纸化和数码化的国际趋势,巩固香港作为国际主要融资、风险管理及交易中心的地位。


香港公开招股市场发展多年,过去已逐渐推动无纸化,包括推出电子认购首次公开招股等措施。为进一步提高有关流程的效率,港交所推出全新的数字化首次公开招股结算平台(即FINI),全面现代化和简化首次公开招股的结算流程。


新平台将让不同市场参与者,包括保荐人、包销商、法律顾问、银行、结算参与者、股份过户登记处及监管机构等,透过单一的电子化平台同步履行各自的职责,优化相关工作协调。有关安排会将新股从定价至股份开始交易的时间由的五个营业日(T+5)缩短至两个营业日(T+2),大幅提升公开招股结算的效率并降低市场和操作风险,强化金融市场基建,提升香港上市平台对发行人和投资者的吸引力。


据了解,为协助市场更有效管理公开招股结算的风险和成本,FINI平台将优化公开招股的预缴机制,引入新的资金预付模式。在优化的机制下,负责处理新股认购的投资人可在新股抽签前,可按照最高获配发股份总额锁定相同数额的资金(预设资金)于其指定账户,预设资金可全数由现金,或由现金及孖展融资组成。


此外,在进行抽签后,投资人的指定银行只须按实际所获配发股份的价值交付资金至发行人的收款账户,以作股份结算用途。相比现行做法,优化的预缴机制将有助舒缓因大型招股超额认购所冻结大规模资金导致流动资金紧张的情况,避免不必要的大额银行间资金转移,减低潜在交易对手方及集中资金的风险,从而缓减金融系统性风险。


简单理解,就是投资人只需要预缴公开招股中可获配发最高股数的金额,而无须为超额认购的金额冻结全部资金。此模式降低资金成本,降低投资人结算违约风险。


FINI引入全新公开招股资金预付模式,减少超额认购新股所冻结的资金,变相令“冻资王”成为绝响。


根据德勤数据,2021年、2022年港股前十大冻资额新股合共冻结分别约51540亿港元、245.2亿港元。今年前三季度,港股前十大冻资额新股合共冻结约88亿港元。


新股招股冻结大量资金,不仅会影响到其他新股的发行,影响到港股市场整体的流动性,还可能会影响到香港银行同业拆借利率。随着FINI引入全新的公开招股资金预付模式,“百万人打新、万亿资金冻结”的情况将不复存在。


业内人士称,超额认购仍会存在,若超额较多,则该新股仍会炒供求,并在上市后股价有较好表现,当然前提仍视乎当时市况及定价。信息披露时间仍与以往一样,公司甚至可能在定价日(T)之前披露客户意向,再公布T及T+1冻资及孖展额数字。


香港交易所上市主管陈翊庭表示:“目前采用T+2结算周期,给市场一个缓冲期。等大家都适应了这种流程和节奏,港交所未来也会朝着T+1的方向前进。”




FINI平台今日正式启用!港股新股“冻资王”成绝响,陈翊庭:未来向“T+1”前进
港交所全新的数码化首次公开招股结算平台FINI于11月22日(今日)正式启用,标志着香港资本市场发展迎来另一重大里程碑。现行负责处理新股结算的中央结算系统(CC
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